光环新网:我们不放弃数据中心重资产模式
面对新基建,相关行业都在寻找机会,坚信未来市场持续向好,但光环新网投资发展部总经理李伟表示,光环新网不会因为新基建的出现而贸然进行大幅度调整,将会保持原有的节奏进行扩张。
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李伟解释称,尽管相信未来市场对于数据的需求是长期看好的,但新基建在带来新一波红利之前也必将带来新一波动荡。而数据中心是一个相当依靠“资历”和“资金”的产业,无论重资产运营、技术支撑、运维经验、还是客户积累,都是需要长时间积累而来。
在红利之前,尽量保持可控的步调度过风波,就能称得上是一场胜利。
轻资产化的无奈
数据中心作为数字时代的数字地产,“跑马圈地”是数据中心企业维持收入稳增长的重要手段之一,不过数据中心不仅建设周期长(1-2年),投资回报周期也要持续6-8年,是典型的重资产行业。这也导致国内很多数据中心企业面临巨大的负债压力,因而转向轻资产化的运营模式。
所谓轻资产化运营模式,就是将不动产剥离出来,典型的做法有通过转让或者合建数据中心,来剥离掉重资产,转向对数据中心的运营。这种做法可有效改善资产流动性,降低财务成本,对于企业的并购扩张来说有明显好处。
不过李伟认为轻资产化不一定就是更好的。在他看来,一家数据中心企业从重资产化往轻资产化转型,一定程度上代表着企业面临较大资金压力,“如果一家数据中心企业有能力承受住重现金流的考验,那大可不必割肉求存”。目前来看,光环新网依然在坚持数据中心自建自营的重资产模式。
重资产化的红利
光环新网2014年上市,核心业务分为云计算和数据中心,资料显示,光环新网现有八大数据中心,运营机柜超3.8万个,整体设计容量机柜数约为5万个,且均处于一线城市。
就坚持重资产的自营自建模式,李伟认为,重要原因之一是数据中心是一种数字地产性质的项目,未来资产增值空间不容小觑。
李伟表示,目前光环新网所持有的资产物业的价值,在更核心的地位,无论从资源的稀缺性、需求性、还是未来资产增值潜力来讲,都会有更大的优势。“数据中心主要拼的就是资源+运维,尤其一线城市的数据中心资源格外稀缺,如果剥离掉重资产,那未来可期的资产增值的部分就享受不到了。”
此外,据李伟介绍,光环新网考虑到,在将来国内可能推行的基础设施 公募REITs(不动产投资信托基金)试点工作中,公司会因其自有土地物业自建IDC,最有可能率先受益。
在海外,众多国家普遍选择在重资产行业推行 REITs(不动产投资信托基金)模式,目前全球已有超30%的IDC企业转型为REITs。转型REITs后,数据中心的所有权归属于REITs,原来的IDC公司则成为REITs的管理运营机构。此外,IDC企业REITs化后,可以享受税收优惠政策,有效税率从30-35%降至10-15%,公司派息部分即可免除企业所得税。但国内目前还处于政策讨论和试点落地阶段,很多政策还不明确,但未来会有机会看到国内数据中心REITs 成为未来众多IDC项目的主流退出方式。
不过在目前试点阶段,数字中心资产想要打包成公募REITs要求比较高,尤其对资产完整性要求很高,所以在土地产权问题、设备所属权等问题上,原则上需要自有土地和自持物业,在REITs前期试点中才更具优势,因此李伟表示,早早剥离掉自己不动产的IDC企业想要享受到公募REITs的红利就比较困难。
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